Piotr Kuczyński

Výnosy dluhopisů rostou, takže ochota nakupovat akcie klesá. Další růst by mohl znamenat v USA recesi.

Z éry centrálních bank se vracíme do normální ekonomiky. Výnosy amerických dluhopisů rostou a Fed bude zvedat sazby, dokud neuvidí problém.

Ve svém posledním příspěvku jsem se ptal, zda "Contrariáni zabrzdí letní býčí trh?". Záleží na tom, kam se podíváte.

První polovina roku byla pro akciové trhy tak dobrá, že to vedlo až k panice mezi analytiky. Je čas na korekci, ale co by k ní mělo vést?

Přísloví prodat v květnu a utéct se tentokrát nenaplnilo. Vyvolá umělá inteligence tržní bublinu?

Americké prolomení dluhového stropu může mít podobný následek jako zvýšení úrokových sazeb. "Ruský" zákon v Polsku připomíná McCarthyismus a Čína roste pomalu.

Pokud jde o umělou inteligenci, vidím spíš nebezpečí. Její fúze s novými technologiemi totiž vyústí v něco nepředvídatelného. Lidé nebudou třeba.

Čína nevyhnutelně začne vykonávat hegemonistickou roli. Macronova slova, že bychom neměli být vazaly USA, která pronesl právě po návštěvě země draka, jsou mi blízká. Souhlasím pouze s tím, že načasování tohoto prohlášení bylo rozhodně nešťastné.

Nevěřím, že vlády a centrální banky dovolí, aby se bankovní krize rozšířila na instituce, které označujeme "too big to fail." Zároveň je jisté, že jestřábi v centrálních bankách ztratí chuť na zvyšování sazeb. A investoři, kteří hnáni strachem prodali akcie, asi prohráli.

Myslím, že je ten správný čas na přehodnocení situace na světových trzích. Víra v měkké přistání americké ekonomiky se pomalu vytrácí, ale ještě není na nule. Na druhou stranu roste obava, že Fed zvýší úrokové sazby ještě minimálně třikrát (trh odhaduje 5,4 %) a možná až o 6 % (to jsou ty nejpesimističtější a nejvzácnější prognózy).

Leden je na rozdíl od prosince zatím pro investory na globálních akciových trzích příznivý. Inflace téměř všude klesala rychleji, než se očekávalo. Vyhlídky amerických bank ale nejsou dobré a velká část trhu očekává recesi.

O tom, jak zakončíme letošní rok, měl rozhodnout týden od 12. do 16. prosince. A skutečně, 13. prosince  byly v USA veřejněny nové údaje o inflaci. Překvapivě dobré, protože dosáhly „jen“ 7,1 % (o měsíc dříve 7,7 %).