Dominik Rusinko

Česká ekonomika zdatně roste, inflace klesá. Domácnosti jsou nadále ochotny utrácet díky svižnému růstu reálných mezd a ani jejich nálada se v souvislosti s Hormuzskou krizí výrazněji nezhoršila.

Česká měna dříve velmi citlivě reagovala na vyhrocené geopolitické střety. Nyní je ale v klidu, kurs koruny je poměrně stabilní. Má za sebou pevné makroekonomické fundamenty a devizové rezervy ČNB.

Nová pravidla pro sestavování a schvalování rozpočtu umožňují překračovat hranici dluhu 3 % HDP. Letos by deficit teoreticky mohl dosáhnout ke 400 miliardám korun.

Ministryně financí představila nové emise Dluhopisů republiky, které umožní tuzemským domácnostem znovu jednoduše nakupovat státní dluh. Pro lidi zajímavá investice. Primárním cílem vlády však není snížit náklady na financování dluhu.

V březnu vzrostla inflace v EU z meziročních 2,1 % na 2,8 %, v eurozóně se spotřebitelské ceny zvýšily o 2,6 %. Hlavním důvodem rychlejšího růstu cen je dražší energie.

Nejsledovanější cena severomořské ropy Brent propadla o zhruba 13 % na 95 dolarů za barel. Akciové trhy zaceňují optimistický scénář, že konflikt skončil. Má to ale háček.

Díky rozpočtovému provizoriu meziročně klesly rozpočtové výdaje o téměř 8 %, zatímco příjmy vzrostly o 3,9 %. Válka na Blízkém východě ale zvyšuje riziko, že schodek překročí plánovaných 310 mld. Kč, navíc rostou náklady na obsluhu státního dluhu.

Americký velvyslanec v Česku Nicholas Merrick vládě důrazně připomněl její závazek vůči spojencům a upozornil na riziko, že země bude mít jedny z nejnižších výdajů v rámci NATO. A je dokonce možné, že budeme vůbec jedinou zemí, kde obranné výdaje v poměru k HDP klesnou.

Úspěch AI má rozpoutat sebezrychlující smyčku: firmy zvýší produktivitu, zredukují týmy, domácnostem klesnou příjmy, oslabí spotřeba a tlak na marže vyvolá další vlnu automatizace. Výsledkem bude zastavení růstu mezd a poptávky, současného motoru růstu HDP.

Objem nových hypoték se blíží rekordu. Počet stavebních povolení ale loni klesl o 40 procent. To vede k dalšímu zhoršení dostupnosti vlastnického bydlení a růstu nájemného.

Lednový index nákupních manažerů (PMI) v tuzemském zpracovatelském průmyslu klesl z 50,4 na 49,8 bodu. Průmyslová výroba ani letos nebude hnacím motorem tuzemské ekonomiky.

Nová vláda obchází zákon o rozpočtové odpovědnosti. Seškrtala výdaje na obranu a posílila své politické priority. Problém je, že vláda navyšuje schodek v situaci, kdy ekonomika poroste svižným tempem 2,4 procenta.