Fondy vydělávaly jen maličko pod tlakem poklesů akcií
První čtvrtletí letošního roku přineslo průměrnému českému investorovi zhodnocení v podílových fondech pouze ve výši 0,35 procenta. Slabá výkonnost fondů byla převážně důsledkem výrazného poklesu akciových trhů a zvýšené nejistoty spojené s celní politikou Spojených států amerických pod vedením prezidenta Donalda Trumpa. VYplývá to z Indexu českého investora CII750, který sestavuje společnost Swiss Life Select.
Zatímco v lednu zaznamenaly akciové fondy silný růst o 4,54 %, v březnu přišel prudký obrat a pokles o 3,67 %. Dluhopisové fondy byly v tomto ohledu stabilnější, v lednu připsaly 1,21 % a v březnu odepsaly pouze 1,23 procenta.
„Smíšené a dluhopisové fondy v průběhu čtvrtletí potvrdily defenzivní investiční strategie, a tím i svou stabilizační roli v investičních portfoliích. Přestože byly jejich výnosy ve srovnání s dynamickými akciovými fondy nižší, vykázaly výrazně menší výkyvy a pomohly tlumit dopady tržních propadů, které přišly v únoru. V kontextu zvýšené volatility a geopolitické nejistoty si tak tyto fondy udržely důvěru investorů, kteří hledají vyvážený poměr mezi výnosem a rizikem,“ komentuje Petra Hrdličková, investiční analytička Swiss Life Select.
Mezi nejúspěšnější fondy v prvním čtvrtletí 2025 patřily ty, které těžily z rostoucí poptávky po zlatě. Napětí na trzích, geopolitická rizika a nejistá obchodní politika Spojených států amerických vedly investory k přesunu kapitálu do bezpečných aktiv. Silného růstu dosáhly také fondy zaměřené na střední a východní Evropu. Region profitoval z přílivu investic směřujících mimo přehřáté americké technologické tituly a ze zvýšeného optimismu po oznámení rozsáhlého německého fiskálního balíčku.
„Naopak největší ztráty zaznamenaly fondy s expozicí na americký technologický sektor. Ten se dostal pod tlak v důsledku korekce technologických firem způsobené vysokými valuacemi, rostoucí konkurencí v oblasti AI a zhoršujícími se očekáváními ohledně hospodářských výsledků. Tato situace potvrzuje důležitost regionální a sektorové diverzifikace v portfoliích a ukazuje, že defenzivnější strategie mohly v prostředí zvýšené volatility nabídnout stabilitu,“ upozorňuje Hrdličková.
První čtvrtletí zároveň ukázalo, jak silně mohou regionální politické kroky ovlivnit tržní náladu. Zatímco evropské trhy podpořil příslib rozsáhlých fiskálních výdajů a investic do infrastruktury a obrany, americký trh čelil nejistotě pramenící z nově zaváděných cel a nejasného směřování obchodní politiky. V Asii se pozornost přesunula k technologickému sektoru, kde čínská konkurence ve vývoji umělé inteligence v čele s novým modelem DeepSeek zvýšila tlak na zavedené hráče a přispěla k jejich tržním ztrátám.
„První kvartál letošního roku potvrdil naše dřívější očekávání a zároveň připomněl citlivost trhů na politická i makroekonomická témata. Pozitivní sentiment, který po zvolení Donalda Trumpa do prezidentského úřadu vedl k výraznému růstu amerických akciových trhů, v prvním čtvrtletí výrazně ochladl. Ukázalo se, že očekávání investorů byla v mnoha ohledech přehnaná, a trhy postupně korigovaly část svých zisků. Klíčovým faktorem se stalo zejména pořadí realizace předvolebních slibů. Zatímco investoři doufali v rychlé snížení korporátních daní, jako první přišla celní opatření. Ta se v podání Donalda Trumpa v čase rychle mění, jsou nečitelná, nepředvídatelná a přinášejí na trhy nejistotu. Investoři se tak postupně obracejí i k jiným regionům a z oživeného zájmu těžily zejména evropské trhy, ale také Čína. Oba regiony těží zejména z ocenění, které se delší dobu jeví z pohledu dlouhodobého investora jako atraktivní,“ říká Šimon Schloff, hlavní investiční analytik Swiss Life Select.
Stěžejní roli letos budou také hrát centrální banky. Inflace zůstává zvýšená a v kombinaci se slabým růstem ekonomik se objevují i první obavy ze stagflačního scénáře. Vývoj měnové politiky a čísla z trhu práce tak budou důležitými určujícími faktory tržních pohybů.
Hlavními tématy zůstávají technologie a energetika, a to především otázka dostatečné kapacity datových center a spotřeby energie, která roste ruku v ruce s rozvojem umělé inteligence.
„Na geopolitické úrovni zůstávají v centru pozornosti konflikty na východě v čele s tím na Ukrajině. V rámci Evropy sehrály důležitou roli i volby v Německu, které mohou otevřít prostor pro flexibilnější fiskální politiku a podpořit konkurenceschopnost evropských podniků. Zatímco trhy vykazují vyšší volatilitu, strukturálně zůstává situace poměrně stabilní. Výraznější poklesy cen mohou vytvářet příležitosti k selektivním nákupům a návratu k aktuálně atraktivněji oceněným titulům,“ uzavírá Šimon Schloff.
Index českého investora (CII750) sestavují analytici společností Swiss Life Select na základě dat získaných prostřednictvím systémů Eikon a Lipper společnosti LSEG za použití informací ze 750 fondů kolektivního investování, které jsou pro českého investora na domácím trhu běžně dostupné. Při jeho výpočtu odborníci sledují nejen výnosnost fondů, ale i jejich váhy v celkovém investičním portfoliu v České republice.
Swiss Life Select je finančněporadenská společnost v ČR. Je Je součástí finanční švýcarské skupiny Swiss Life.
