Ceny energie oslabují korunu
Koruna se od konce srpna nacházejí pod prodejním tlakem a v úvodu aktuálního týdne její oslabování dále akceleruje. Vůči euru koruna zamířila nad hladinu 24 CZK/EUR a je momentálně nejslabší za poslední dva měsíce. Vůči americkému dolaru je na dohled hladiny 21,10 CZK/USD, což jsou její nejslabší hodnoty od konce července.
Podle České národní banky (ČNB) se dnes euro prodávalo za 24,295 Kč a dolar za 21,036 koruny.
Jaké jsou důvody oslabování české měny? Jedná se o kombinaci několika faktorů. Za prvé je třeba zmínit prudký růst energetických komodit. Ropa Brent se nachází výrazně nad hranicí 100 USD za barel, zemní plyn pro evropský trh na uzlu TTF je nad 80 EUR za MWh a prudce zdražují ropné destiláty v čele s naftou. Prudký růst cen dovážené energie působí směrem ke zhoršení českých směnných relací a růstového výhledu, což je pro korunu nepříznivé.
Za druhé vidíme zhoršující se sentiment na finančních trzích s nárůstem rizikové averze. Koruna sice na zhoršení sentimentu není tak citlivá jako další středoevropské měny, ale jedná se rovněž o faktor hovořící proti české měně.
Za třetí od konce srpna dochází k zužování pozitivního úrokového diferenciálu mezi tržními korunovými a eurovými sazbami. Evropská centrální banka (ECB) v minulém týdnu zvýšila úrokové sazby a její nová makroekonomická prognóza navíc vyzněla ve více jestřábím duchu. Šance na další zvýšení úrokových sazeb ze strany ECB tak vzrostly.
Za čtvrté začíná výrazněji posilovat americký dolar vůči euru i vůči dalším světovým měnám. Vztah mezi korunou a dolarem je takový, že pokud americká měna začne silněji posilovat, tak má koruna tendenci oslabovat jak vůči dolaru, tak i vůči euru, což se aktuálně děje.
A v neposlední řadě za páté Česká národní banka (ČNB) na zasedání v tomto týdnu ponechá úrokové sazby beze změny, zatímco americká i japonská centrální banka úrokové sazby velmi pravděpobně zvýší. Ochota tuzemských centrálních bankéřů dále utahovat měnovou politiku přitom nyní není příliš vysoká, což se samozřejmě může brzy změnit.
Naposledy, když byla cena ropy Brent na dohled 110 USD za barel (polovina května), tak se koruna pohybovala výše nad hladinou 24,30 CZK/EUR. Cena zemního plynu přitom za poslední čtyři měsíce vzrostla o 80 procent. Pokud se situace s energií brzy nestabilizuje, tak aktuální úrovně koruny nemusí být rozhodně konečné a česká měna může velmi dobře dále oslabovat směrem k letošním minimům z konce března.