Inflace brzdí prudčeji, než se čekalo

Podle předběžného odhadu Českého statistického úřadu (ČSÚ) spotřebitelské ceny v červnu 2026 meziměsíčně klesly o 0,3 % a meziročně vzrostly o 1,5 procenta. Ve srovnání s letošním květnem index spotřebitelských cen klesl o 0,3 procenta.

V meziročním srovnání v červnu nejvíce stouply ceny v oddílu služby (4,5 %) a alkoholické nápoje a tabák (o 4,3 %), které jsou však silně ovlivněny státní regulací, přesněji výší spotřebitelské daně. Výraznější pokles se ukázal u cen potravin (o 3,4 %) a cen energie: meziročně o 1 procento, avšak proti květnu o 2,8 procenta. I zde se však ukázal vliv státní regulace, konkrétně odpuštění poplatků za obnovitelné zdroje (OZE) a regulace cen pohonných hmot.

Tržní analytici počítali s tím, že se míra inflace během června vrátí pod 2% cíl centrální banky. Například analytici, oslovení agenturou Bloomberg, odhadovali inflaci 1,8 procenta.

„Téměř nikdo nečekal, že šlápnutí na inflační brzdu bude tak výrazné,“ podivil se Jiří Cihlář, analytik poradenské společnosti Patria Finance. Ještě v květnu míra inflace meziročně činila 2,1 procenta.

Inflaci dál přibržďují potraviny. Ty, částečně i díky loňské vyšší srovnávací základně, prohloubily svůj meziroční pokles. „Ke stále rychlejšímu zlevňování potravin v obchodech přispívá to, že ceny v zemědělství v posledních měsících klesají dvouciferným tempem. Zlomem pak bylo to, že se burzovní cena ropy během června začala vracet k sedmdesátidolarové úrovni za barel. To znamená tam, kde byla předtím, než USA zahájily operaci proti Íránu. Investoři pochopili, že podpis memoranda o porozumění otevře dopravu Hormuzem pro stále víc lodí,“ zdůvodňuje Chihlář.  

Dynamický růst cen byl hlavním důvodem, proč ČNB v červnu zvýšila úrokové sazby ze 3,5 % na současných 3,75 procenta. „Dnešní výsledek pro měnovou politiku mnoho nemění. Celková inflace je sice nízká, ale dolu ji táhnou zejména volatilní ceny potravin. Na to by měnová politika neměla reagovat,“ míní Václav Franče, analytik společnosti Uniqa. „Bohužel, ceny ve službách nadále rostou rychle, navzdory mírnému zpomalení. Je možné, že ČNB inflaci vysedí s relativně vysokou základní úrokovou sazbou (3,75 %) a dalšího zvýšení sazeb se již nedočkáme.“

Koruna v reakci na zpráv ČSÚ oslabila o 2 haléře na 24,20 CZK/EUR. Obchodníci si zprávu o inflaci vykládají tak, že ČNB už nebude zvyšovat základní úrokové sazby.